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OCTUBRE 2017    
     
  SOFOMES VEN A LA BOLSA COMO ALTERNATIVA DE FONDEO  
 

Estephanie Suárez / El Economista

 
 

Ciudad de México, 13 de octubre 2017 El mercado bursátil se convirtió en una fuente alternativa de financiamiento para las sociedades financieras de objeto múltiple (sofomes), pues con ello flexibilizan y diversifican sus recursos, refiere Fitch Ratings.

Esto es relevante para el perfil crediticio de este tipo de entidades, considerando su dependencia típicamente en el fondeo mayorista”, mencionó la calificadora. Las emisiones realizadas por las sofomes corresponden a deuda quirografaria, y por tanto, no presentan garantía alguna. En el 2015 y el 2016 se colocaron 325,000 millones de pesos, incluyendo deuda de corto y largo plazo, lo cual equivale a 30% del monto total de financiamiento en el Mercado de Valores, según la BMV. “Las sofomes han hecho bien la tarea. Tener un buen gobierno corporativo, estar dispuesto a que tu compañía sea llevada al ámbito regulatorio, porque tienes que cumplir con los requerimientos de divulgación regulada, eso requiere de trabajo y buen desempeño”, expresó Javier Nájera, socio director de Execution Finance (ExeFin).

José Juan Vázquez, director de operaciones de Financiera Bepensa, empresa dedicada a otorgar créditos automotrices, maquinaria, entre otros; dijo que, al emitir deuda en la BMV, encontraron una fuente alternativa e ilimitada de recursos. La intermediaria ha realizado dos colocaciones de deuda nacional a corto plazo. La primera por 600 millones a 168 días con vencimiento en noviembre de este año y la segunda por 400 millones de pesos a 196 días con vencimiento a febrero del 2018 a una tasa TIIE + 75 puntos base. La sofom se encuentra próxima a emitir deuda a largo plazo, para dicha emisión, las calificadoras HR y Fitch Ratings les otorgaron la calificación de “AA-”, lo cual indica un bajo riesgo de incumplimiento con relación a emisores y obligaciones. El directivo destacó que con ese esquema de emisión de bonos quirografarios, se ahorran la intermediación y el costo financiero de tener que acudir a los bancos. “Lo único que hacemos es ir al origen de los recursos,al igual que lo hace una institución bancaria, aprovechando las fortalezas de la calificación y cumplimiento normativo”. En dólares Además de hacer emisiones en el mercado nacional, Financiera Independencia, que se enfoca en préstamos personales; Unifin Financiera, compañía de arrendamiento independiente y Crédito Real, enfocada en préstamos con descuentos sobre nómina, realizaron colocaciones en dólares. Las más recientes son de Financiera Independencia y Unifin, que emitieron bonos sin garantía sénior en mercados internacionales por 250 millones de dólares en julio y 450 millones en mayo, respectivamente. Crédito Real colocó 625 millones de dólares en julio del 2016. Sin embargo, la primera emisión de una sofom en el mercado internacional de deuda fue en el 2010 por parte de Crédito Real, colocando 210 millones de dólares. Hay apetito por el papel Estas tres empresas muestran “una señal de que existe cierto apetito de los inversionistas extranjeros para buscar entidades de esta naturaleza que tengan cierto liderazgo, especialización y desempeño”, explicó Mónica Ibarra, directora financiera de Fitch Ratings.

La importancia considerada por estas instituciones de pertenecer al mercado internacional les ha permitido enfrentarse a los diversos riesgos que tienen tanto las monedas como los mercados, además de presentar una posición más saludable por la diversificación. Para el directivo de ExeFin, esto puede generar apetito por ver otras sofomes que no estén tan desarrolladas en este sector y ver si los inversionistas pueden tener mejores retornos respecto a cualquier emisión. Especialmente en las colocaciones de deuda quirografaria internacional, el riesgo está implícito en su calificación de emisión, pues no tienen grado de inversión. De ahí que proporcionen tasas fijas de hasta 8% o la posibilidad de fijar sus tasas de interés para disminuir el riesgo de fluctuación para el mercado internacional o hasta TIIE de 28+190 puntos base para el nacional. Dentro de los beneficios obtenidos por las sofomes al diversificar su fondeo es que presentan una tasa igual de competitiva como una institución bancaria, llegan a personas y lugares que no están dentro del perfil de un bancario. En el 2016 se realizaron 892 emisiones de deuda contra 23 realizadas en el mercado accionario (incluye Fibras, CDK, acciones, Fideicomisos Hipotecarios, entre otras). En la Bolsa operan 23 sofomes que colocaron deuda por más de 50,000 millones de pesos. Entre las emisoras están Financiera Bepensa, Sofo Plus, Exitus Credit, Alpha Credit, entre otras. El financiamiento generado, en lo que va del año, asciende a más de 65,000 millones de pesos, de los cuales 56,000 millones de corto plazo y 9,000 millones de largo plaz

 
 
     
   
  LOS INTERMEDIARIOS HAN HECHO BIEN LA TAREA: ASOFOM  
 

Estephanie Suárez / El Economista

 
     
 

Ciudad de México, 13 de octubre- Para Adolfo González, presidente de la Asociación de Sociedades Financieras de Objeto Múltiple (Asofom), generar recursos a través de la emisión de bonos en el mercado de deuda internacional muestra que el mercado que representa se está consolidando y que se ha realizado bien la tarea. “Todo está caminando con dinero propio, estamos muy contentos de que está avanzando muy bien el mercado de deuda bursátil en virtud de que los inversionistas institucionales están analizando y comprando los valores que están emitiendo las sofomes”, señaló el directivo en entrevista. Son tres intermediarios no financieros que fueron destacados por la calificadora Fitch Ratings por sus recientes colocaciones de deuda en dólares: Financiera Independencia, Crédito Real y Unifin. “La habilidad de generar ingresos robustos de manera consistente a través de ciclos económicos continúa representando una de las fortalezas principales de Unifin y Crédito Real”, mencionó la calificadora. En la búsqueda de diversificar e incrementar sus fondos en dólares, las sofomes se han enfrentado a los diversos riesgos como el tipo de moneda y el mercado internacional en sí. A decir del presidente de la Asofom, ha sido un camino interesante salir a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), la clave es que las empresas tengan un gobierno corporativo, que la banca esté con ellas y las apoye con proyectos. Sin embargo, “lo importante es el día a día de la emisión. Hay una serie de tareas y reportes que hay que estar haciendo con el fin de darle seguridad al inversionista”, abundó. Actualmente existen 28 intermediarios no bancarios que emiten deuda en la BMV, de los cuales 23 son sofomes. Se espera que a finales de año se lancen un par o tres empresas más. “Hay varias empresas trabajando en el tema y ojalá logren salir, si no es en este año o en el 2018, pero seguro veremos a muchos más participantes de nuestro sector emitiendo deuda y ojalá algunos capital”, añadió.

 
 
     
   
  SOFOMES TIENEN BUENA MARCHA EN LA BMV  
 

Estephanie Suárez / El Economista

 
     
 

Ciudad de México, 13 de octubre.- Además de su participación en el mercado de deuda, las Sociedades Financieras de Objeto Múltiple (sofomes) muestran buenos resultados en su participación en el mercado accionario local, la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). Desde su salida a la BMV, en mayo del 2015, las acciones de Unifin, dedicada al arrendamiento independiente, acumularon un rendimiento de 92.87%, a un precio de 59.50 pesos por unidad, con un valor de capitalización de 20,992 millones de pesos. En su último informe trimestral, al 30 de junio, la emisora reportó un incremento de 60% en ingresos por intereses o 891 millones de pesos. Respecto al margen financiero, se presentó 1,455 millones o 30.60% más respecto al mismo periodo del año anterior, y un resultado neto de 26.84 por ciento. Por su parte, los papeles de Crédito Real, firma que otorga préstamos con descuento vía nómina, generaron un rendimiento de 47.25% desde su salida a la BMV en octubre del 2012, con un precio final de 31.19 pesos por acción. El valor de capitalización acumulado asciende a 12,233 millones de dólares. Respecto a sus resultados trimestrales, la Institución reportó 4,139 millones de pesos en ingresos por intereses o 38.27% más respecto al periodo 2016. Sin embargo, sus resultados netos reflejaron un crecimiento de 3.93% en el mismo periodo. Financiera Independencia, sofom que otorga préstamos personales, generó una minusvalía de 86.51% en el valor de sus títulos desde su salida a Bolsa en noviembre del 2007 al pasar de un precio de 23.28 pesos a 3.05 pesos por acción. La institución informó, en su último reporte trimestral, un total de 2,417 millones de pesos en ingresos por intereses y un margen neto de 2,901 millones o 45.98% respecto al año anterior.

 
 
     
     
   
   
   
   
 
   
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